民企困境及对策(5)---被忽视的现金流量表

风起于青萍之末。

——宋玉

（五）被忽视的现金流量表

《红楼梦》里，王熙凤对前来借钱的刘姥姥说：“大有大的难处。”刘姥姥回答说：“瘦死的骆驼比马大。”双方都特别能够代表民营企业的心声，不差钱的民营企业极其个别，资金荒不同程度地普遍存在。从2021年起，民营企业面临的资金问题主要有三个：资产负债率大幅上升，融资成本处于劣势，应收账款账期显著延长。三个问题殊途同归，共同指向现金流断流风险。关于应收账款，本周一国家统计局官宣：“2023年2月末，规模以上工业企业应收账款21.23万亿元，同比增长10.9%；应收账款平均回收期为66.0天，同比增加7.3天。” 应收账款账期延长也是一个危险信号，说明企业存货变现速度变慢。

多数民营企业只生成资产负债表和损益表。现金流量表不受民营企业重视外，市场监管、税务、工信、科技等部门，对现金流量表也没有报送要求。很多财务人员只停留在会计课上学过，考试考过，会一键生成，但是并不代表已经深刻理解了现金流量表存在的意义。

资产负债表是静态信息，反映企业的资产和负债、所有者权益的对比，反映负债的构成，不反映资产和负债带来多少现金流入和流出。损益表是动态信息，反映企业的经营成果和利润构成，不反映投资活动和筹资活动的全部事项，不反映经营、投资和筹资活动给企业带来多少现金流入和流出。只看这两张表，并不能及时感受到短期内的支付能力。不过，如果资产负债表出现资不抵债，或者损益表出现大额亏损，均并不说明企业已经处于无法挽救的危机濒临破产。

现金流量表弥补了资产负债表和损益表的不足，反映一定时期内现金流入和流出的动态财务信息，反映企业通过经营活动、投资活动和筹资活动给企业带来多少现金流入和流出。只有现金流量表才能及时预警现金流断流风险和财务状况的恶化。特别是资产负债表里的“应收账款”以及“应收票据”科目对应利润表里的“营业收入”，所有未收回的应收账款和票据，在损益表上均已确认收入并在当期结算出利润，导致利润表“纸上富贵”，实际却并无现金流入。更悲催的是，按照税法规定，货款没收回也要交税（可以参考增值税的纳税义务发生时间）。这就是经常有老板疑惑“我没收到钱，怎么要缴那么多税”的原因所在。

大规模的基建投资存在的问题是，一次性投资占用的现金，只能以折旧形式分年度在税前摊销，同时还要缴纳所得税，从两头消耗现金流。有时候资产负债表和损益表看起来都很健康，但现金流枯竭，就会突发违约。当现金流量表中的“经营性净现金流量”为负，原有短贷到期，社融收紧，银行抽贷，企业将立即陷入财务困境甚至破产倒闭，好好的骆驼转眼突然倒下。去年年底一些房企违约，几乎都是现金流断流导致企业难以为继。如果再叠加民营企业常见的互保联保，将引发连环炸雷。

江苏某地级市就曾经发生过互保联保贷款引发连环倒闭潮。因互保联保中的其他企业现金流量表出现恶化，导致本来运营良好的企业也被拖入泥潭，银行出于本能，会首先找到优质资产承担联保责任。又因互保企业集中在一个区域和产业，具有一定的同质性和关联性，风险较为集中，导致多米诺骨牌效应。我在这里写下来只有几行字，背后则是多家民营企业的血泪和艰辛。

给出的对策是：

一、重视现金流量表的编制，时刻关注现金流，也可以引入第三方专业人士进行企业诊断。内部财务人员和第三方专业人士的视角是不同的，财务人员注重财务对公司内部的反映和监督以及对其他部门的联系和控制，阅历丰富的第三方专业人士甚至可以做细分行业内横向比较，这是非常珍贵的信息。

二、企业的财务报表就像医院的体检报告一样，重要的不是数字，而是专业人员给出的判断和解释，以及对今后经营方向的指导。民营企业也是一样，老板不一定看得懂财务报表上的数字，他们需要的是分析解释以及对未来经营活动战略和战术的提示。

三、互保联保之前，建议聘请有经验的人员对被担保企业的财务状况进行调查。要把控担保规模，尽量实行有限责任，有效掌控风险的几率和规模。

Ps.看了二十多年报表，有些问题可以直接从报表看出来。但是写下来却不容易。我希望能够写到非财务专业的人也能看懂。这一篇写得很累，如果用语言表述，同时拿个报表做例子就会容易多了。下两篇打算写资产负债表和损益表。