民企困境及对策(2)---流动性祥云,落到谁头上

世界上真正的悲剧不是正确与错误之间的冲突，而是两种正确之间的冲突。

——黑格尔

（二）流动性祥云，落到谁头上？

2022年9月29日，财政部、发改委、人民银行、审计署、银保监会五部门联合下发《关于加快部分领域设备更新改造贷款财政贴息工作的通知》，对2022年12月31日前新增的10个领域，设备购置和更新改造贷款贴息2.5个百分点，期限为2年。人民银行提供2000亿元的再贷款规模，利率为1.75%。由指定的21家全国性银行，以不高于3.2%的利率投放中长期贷款。贴息贷款采用名单准入制，资金用途严格约束为设备更新改造。发放贷款的银行实际利差为1.45%，客户承担的实际利率为0.7%左右。

2022年整个国庆期间，银行都在争夺客户。贴息贷款不仅利率超低，而且短期内没有还贷压力。这让处于流动资金荒的民营企业感受如同冰火两重天，我曾经听到一个著名电梯品牌的代理商说，“我们像是在阳光照不到的角落。”

并非进入白名单的企业都能享受到超低利率。地方经办银行首先会淘汰掉行业内排名不够前列、还贷能力稍弱的中小民营企业。贷款申请资料上报省行后，省级层面会统筹掌握，再淘汰一批企业。2023年初，超低利率贷款发放后，我所在的江苏省某地级市的两个国有银行，一个未签约任何项目，另一个仅上报两个项目，在省行层面均未获批准。我看到部分地区的企业名单里，除了大型优质企业，还有一些医院和学校。在名单指定的10个领域中，资金迅速向优势地区、优势大型企业集中，这也是同地区、同行业的民营企业选择战略收缩的原因之一。

民营企业本就难以得到银行青睐，一旦丧失原有的价格优势，又不具备技术领先优势，面对需求不足和产能过剩，保存实力首选收缩。因此，2022年末到2023年初，宏观数据表现为社融总量大幅增加，而民企贷款规模紧缩。

每年春节前几天，一直是建筑施工企业的结账期。2023年1月底，我竟然看到正月初八结账的建筑施工企业，当然还有更多正月初八尚未结账的……说明2022年度应收账款账期也显著延长了。

高层应该已经发现这个问题。3月17日，中国人民银行在其官网发布公告，从今年3月27日起，降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。央行降准通常出于两个目的：支持实体经济发展和对冲流动性波动。这意味着今年后三个季度，流动性更加宽松，民营企业的融资难问题能够得到一定程度的缓解。

降准提供的流动性期限最长，成本最低，问题是，降准释放的流动性祥云，落到谁头上？谁能接得住？国家、银行和企业，都在问这个问题。 “独立经营，自负盈亏”这八个字，曾经给了第一代民营企业家勇气，成就了如今民营企业的繁盛。但是，当遇到系统性风险时，民营企业不像银行、城投等，他们背后没有信用托底或者制度性安排托底，这才是民营企业最艰难的。这也是不少民营企业今年选择缩表的原因，他们缺钱也不贷款。上一篇有读者留言说，托底是老板的私人财产。《中华人民共和国公司法》第二十条，对股东滥用公司法人地位和股东有限责任有明确规定。因而公私不分并不可取。关于这个问题，后面可以展开单独成篇。

上一篇说到银行的风控。其实风控是个伪命题。最好的省钱就是不买，最好的风控就是不放贷，只要放出去就有风险。金融本来就应该顺应经济周期，在上行期扩张，在下行期紧缩。在系统性风险面前，风控脆弱到不堪一击。银行在资金紧俏的时候会谈风控，但是在流动性充裕的时候，银行风控审核流程是服从于KPI的。

因此，当前给出的对策是：

一、国家希望降准推动实体经济发展，银行希望降准带来盈利，然而企业首先要考虑的是系统性风险，不能因为拿得到贷款而无序扩张。

二、及时进行产品结构调整，产品升级换代和工艺降本增效双轮驱动。

三、尽可能地在国家鼓励名单领域内寻找和优质客户合作的机会，虽然无法享受到贴息贷款，但是也许能用应收账款的方式雨露均沾。

四、民营企业财务处理做到公私分明，做好风险隔离。

Ps. 深知公众号写作有诸多限制，犹如带着镣铐跳舞。仍然希望自己，能用最直白易懂的语言，分析企业困境，透视行业逻辑，发现产业动向，以期为读者提供破局发展的思路。